홈플러스 사태 속 MBK 승부수…고려아연 주총, 국민연금 표심 촉각

뉴시스

[스포츠동아 양형모 기자] 고려아연 주총을 앞두고 국민연금 표심이 경영권 분쟁의 최대 변수로 떠오르고 있다.

3월 24일 열리는 고려아연 정기 주주총회를 앞두고 국민연금의 의결권 행사 방향에 시장의 관심이 집중되고 있다. 고려아연 경영권을 둘러싼 현 경영진과 MBK파트너스·영풍 간 표 대결이 예상되면서 국민연금이 사실상 캐스팅보트 역할을 할 가능성이 제기되고 있다.

이번 주총의 핵심 쟁점은 이사회 구성이다. MBK·영풍 측은 이사 선임과 정관 변경 등을 포함한 주주제안을 제출하며 향후 이사회 주도권 확보를 시도하고 있다. 반면 고려아연 현 경영진은 미국 제련소 투자 등 핵심 광물 공급망 전략의 지속성을 강조하며 주주들의 지지를 요청하고 있다.

지분 구조만 보면 MBK·영풍 측이 다소 앞선다는 평가가 나온다. 업계에 따르면 영풍·MBK 측 의결권 지분은 약 41~42% 수준으로 알려졌으며 고려아연 측 우호 지분보다 높은 것으로 전해졌다. 다만 일부 지분의 의결권 행사 여부와 기관투자자 판단에 따라 결과가 달라질 수 있어 국민연금 등 기관의 선택이 승부의 핵심 변수로 꼽힌다.

이 과정에서 홈플러스 사태도 변수로 거론되고 있다. MBK파트너스가 대주주인 홈플러스의 경영 악화와 기업회생 문제가 사회적 이슈로 떠오르면서 투자자 손실 가능성에 대한 우려가 커진 상황이다. MBK에 출자한 국민연금 역시 투자금 손실 가능성이 제기되면서 의결권 행사 방향을 두고 고민이 깊어질 수 있다는 분석이 자본시장업계에서 나온다.

정치권과 시민사회단체에서도 국민연금의 책임 있는 판단을 요구하는 목소리가 이어지고 있다. 황명선 더불어민주당 최고위원은 최고위원회의에서 “국민연금은 기득권 세력의 방패가 아니라 국민 전체의 자산을 지키는 공적 수탁자라는 점을 잊어서는 안 된다”며 “약탈적 사모펀드와의 관계를 원점에서 재검토해야 한다”고 말했다. 그는 “국민이 땀 흘려 번 돈이 투기자본의 자금줄이 되어서는 안 된다”며 책임 있는 의결권 행사를 강조했다.

고려아연이 추진 중인 미국 핵심 광물 제련소 프로젝트 역시 국민연금의 판단에 영향을 줄 수 있는 요소로 거론된다. 고려아연은 미국 테네시주에 대규모 제련소 건설을 추진하며 핵심 광물 공급망 확보에 나선 상태다. 미·중 전략 경쟁이 심화되는 가운데 핵심 광물 확보가 주요 국가의 경제안보 이슈로 떠오르면서 해당 사업의 중요성도 부각되고 있다는 평가가 나온다.

이와 관련해 미국 제련소 프로젝트에 대한 법원의 가처분 판단도 다시 언급되고 있다. 당시 법원은 판결문에서 “이 사건 거래는 미국의 핵심광물 글로벌 공급망 재편과 한미 협력 강화, 채무자의 안정적인 글로벌 수요처 확보 등을 목적으로 추진된 거래로 보인다”고 밝혔다. 시장에서는 이 판단을 근거로 해당 사업이 중장기 전략과 공급망 측면에서 의미가 있다는 해석도 제기된다.

재계에서는 이번 고려아연 주총이 경영권 분쟁을 넘어 연기금의 책임 투자 원칙과 사모펀드 투자 논란, 글로벌 공급망 전략까지 함께 평가받는 자리로 이어질 것이라는 관측이 나온다. 한 재계 관계자는 “지분 구도만 보면 MBK·영풍 측이 다소 우세한 상황”이라며 “국민연금이 어떤 기준으로 의결권을 행사하느냐에 따라 주총 결과가 달라질 가능성이 크다”고 말했다.


양형모 기자 hmyang0307@donga.com